🔍 Yhteenveto ja analyysi tilintarkastuskertomuksesta (2024)

✅ 1. Tilintarkastuskertomus on puhdas

Tilintarkastajat ovat antaneet hyväksyvän lausunnon tilinpäätöksestä. Sen mukaan tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan yhtiön taloudellisesta asemasta ja on laadittu lakien mukaisesti. Kyseessä ei siis ole ns. mukautettu kertomus (ei eriäviä mielipiteitä tai varaumia).

Mutta:

⚠️ 2. Kaksi olennaista epävarmuustekijää korostetaan (”Emphasis of Matter”)
Kyseessä ei ole tilin hylkääminen, mutta nämä ovat vakavia varoitusmerkkejä lukijalle.

📍 a) Toiminnan jatkuvuus (”going concern”)

Tilintarkastajat tuovat esiin, että yhtiön toiminnan jatkuvuus on uhattuna, koska:

• Yhtiön kassavirtojen on parannuttava merkittävästi vuoden 2025 aikana.

• Yhtiön on saatava ulkoista rahoitusta jopa 1 miljoonan euron edestä vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla.

• Sitovaa rahoitussitoumusta on toistaiseksi saatu vain 0,5 miljoonaa euroa (Nanomax International Oy:ltä).

• 2 miljoonan euron laina on irtisanottu, eikä sen tilalle ole vielä ratkaisua.

💡 Tämä tarkoittaa, että ilman onnistunutta rahoitusta ja kannattavuuden parantumista yhtiö voi kohdata maksuvaikeuksia tai maksukyvyttömyyden vuoden 2025 jälkimmäisellä puoliskolla.

📍 b) Liikearvon (4,2 M€) ja tytäryhtiöosakkeiden (11,3 M€) arvostus
Tilintarkastajat painottavat, että nämä tase-erät ovat riippuvaisia siitä, onnistuuko yhtiön suunniteltu käänneohjelma. Jos ohjelma epäonnistuu, nämä erät joudutaan alaskirjaamaan – mikä laskisi omaa pääomaa merkittävästi.

Aiemmat analyysit ovat jo osoittaneet tämän ongelmaksi – taseessa näkyy paljon optimismia erityisesti emoyhtiön omaisuuserissä, joka ei vastaa nykyistä tuloksentekokykyä.

🔢 Mitä ei täsmää? – Mahdolliset ristiriidat ja ongelmat

❗ 1. Rahoitusta ei ole saatu riittävästi
Yhtiön tavoitteena on saada 1 M€ uutta rahoitusta, mutta toistaiseksi varmistettu on vain 0,5 M€ (Nanomax). Missä on loput?

Tämä on erityisen ongelmallista, koska 2 M€ pankkilaina on jo irtisanottu, eikä korvaavaa ratkaisua ole löytynyt.

❗ 2. Tytäryhtiöt on kirjattu 11,3 M€ arvolla, mutta eivät tuota kassavirtaa
Konserni jatkaa tappiollista toimintaa – tämä tarkoittaa, että tytäryhtiöt eivät tuota sen arvoista tulosta tai kassavirtaa kuin mitä taseessa on

kirjattu.

Jos käänne ei onnistu, alaskirjaukset ovat todennäköisiä – mikä voi johtaa oman pääoman menetykseen ja mahdollisesti pakkopurkuun.

❗ 3. Tilintarkastuskertomus on muodollisesti “puhdas” – mutta yhtiö on lähellä toiminnan jatkuvuuden menetystä
Tämä on tasapainottelua: tilintarkastajat eivät hylkää tilinpäätöstä, mutta nostavat samalla kaksi merkittävää varoituslippua. Viesti on:

”Emme sano ei – mutta ole hyvin tarkkana. Riski on suuri.”

💰 Kuinka paljon pääomaa yhtiö tarvitsee?

Tiedossa olevien seikkojen perusteella:

• 2 M€ irtisanottu pankkilaina on korvattava.

• Toiminnan tappiot, arviolta 2–3 M€/vuosi, on pysäytettävä.

• Käänne vaatii todennäköisesti lisää käyttöpääomaa (varastot, toimittajat, palkat).

Arvio on, että yhtiö tarvitsee vähintään 2,5–3,5 miljoonaa euroa uutta pääomaa(lainaa tai omaa pääomaa), jotta se voi selvitä vuodesta 2025 ilman konkurssia tai yrityssaneerausta.

Suunniteltu 1 M€ pääomakierros ei riitä – ja siitäkin vasta puolet on varmistettu.

🧭 Yhteenveto

Pallas Air Oyjon erittäin haavoittuvassa asemassa:

• Kassavirrat eivät riitä.

• Liikearvo ja tytäryhtiöosakkeet ovat merkittävässä arvonalentumisriskissä.

• Ulkopuolinen rahoitus on kriittistä – mutta toistaiseksi epävarmaa.

• Tilintarkastajat viestivät vakavasta epävarmuudesta toiminnan jatkuvuuden ja taseen luotettavuuden suhteen.

Tämä on yhtiö, joka on hyvin lähellä menettää edellytykset jatkaa toimintaansa, vaikka tilintarkastuskertomus on muodollisesti ”puhdas”.